11月25日，黄金连续第二天吸引买盘，维持在4，150美元下方的高位。FXGT认为，投资者对美联储12月可能再次下调利率的押注，是支撑黄金的主要动力。近期，多位美联储官员的言论暗示短期利率或将下行，增强了市场对贵金属的避险需求。同时，全球地缘政治风险仍在持续，例如中东局势紧张以及局部地区冲突频发，这也进一步巩固了黄金作为避险资产的吸引力。尽管美元在上周触及自5月底以来的高位，且股市整体风险偏好较强，短期内对黄金形成一定压制，但FXGT认为，这种压力更多是暂时的，黄金依然显示出稳健上行的潜力。
美联储近期的鹰鸽立场混合，使市场对政策前景存在明显预期差。纽约联储行长表示，短期内降息不会影响通胀目标，而美联储理事Waller则指出，就业市场疲软可能需要12月再下调25个基点。根据CME Group FedWatch工具，目前市场对12月降息25个基点至3.50%-3.75%区间的概率约为80%，显示投资者已高度押注降息预期。这一数据支撑非收益性黄金上涨，同时对美元形成一定制约，FXGT认为这为黄金提供了中短期利好环境。
从市场情绪和技术面来看，黄金近期的走势显示出结构性上涨特征。4小时图显示，XAU/USD的价格在晚间交易中触及一条自10月底以来的上行趋势线，并获得200周期指数移动平均线（EMA）的支撑，形成了多重支撑共振。FXGT分析，若价格延续上涨动力，黄金有望挑战4177-4178美元区间，并可能进一步冲击4200美元整数关口。若突破该区域，短期内甚至存在测试月度高点约4245美元的可能。相反，若价格回落至4132-4130美元区间，可视为逢低买入机会，而4110-4100美元区域预计将提供坚实支撑。若进一步跌破4032-4030美元，则市场偏向空头，黄金可能下行至4000美元心理关口，甚至触及3968-3967美元及3931美元支撑，延伸至3900美元和10月底低点3886美元。
此外，FXGT认为，美国即将公布的关键宏观数据，如生产者物价指数（PPI）、零售销售、待售房屋销售和里士满制造业指数，将对美元走势和黄金价格产生短期影响。数据结果若低于预期，可能加大市场对美联储降息的押注，从而推动黄金进一步上涨；若数据强劲，则可能暂时限制黄金涨幅。投资者在短线操作中应关注这些数据，以捕捉XAU/USD的波动机会。
综合来看，黄金在美联储潜在降息预期和地缘政治避险需求的双重支撑下，短期仍有上行空间，但仍需警惕美元强势反弹及风险情绪回落带来的波动。FXGT认为，中期来看，若多重支撑得到守住，黄金有望逐步重返4200美元及以上水平，为投资者提供稳定的避险资产配置机会。
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责任编辑：陈平
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